《投資者網》張偉

因財務總監離職，國內衛浴頭部企業箭牌家居集團股份有限公司（以下簡稱“箭牌家居”或“公司”，001322.SZ）再度引起投資者的關注。

10月8日，箭牌家居發布公告稱，公司董事會于近日收到財務總監彭小內遞交的書面辭職報告，彭小內以個人原因為由申請辭去財務總監職務。

之前，箭牌家居又因國慶假期“放4補3”、高管要求員工禮佛等新聞成為市場的關注點。對于彭小內離職，有觀察人士認為，或與箭牌家居的業績壓力有關。

箭牌家居在公告中表示，將積極尋找合適的財務總監候選人，在聘任新財務總監之前，暫由董秘楊偉華代行財務負責人職責。

2024年業績目標或難以完成?

據2023年年報披露，箭牌家居2024年的經營目標為：營收同比增速不低于10%，扣非凈利潤同比增速不低于15%。以此對應，箭牌家居2024年的營收、扣非凈利潤要分別達到84.13億元和4.51億元。

從半年報看，箭牌家居2024年任務或許難以完成。今年上半年，箭牌家居的營收為30.88億元，同比下降10%；歸母凈利潤為3800萬元，同比下降78%。同期，箭牌家居的扣非凈利潤只有1344萬元，與全年目標（4.51億元）相距甚遠。

箭牌家居將業績下跌歸咎于大環境波動及行業價格戰影響。箭牌家居表示，衛浴行業競爭進一步加劇，受房地產市場持續調整以及消費預期轉弱影響，公司上半年營收同比下降；同時受產品價格影響主營業務毛利率，導致歸母凈利潤大跌。

實際上，箭牌家居上市后，公司業績也出現了一些波動。

公開信息顯示，箭牌家居于2022年10月在深交所上市。上市當年的營收為75.13億元，較2021年的83.73億元下滑明顯。2023年，箭牌家居的營收為76.48億元，較2022年略有提升，但未能達到2021年的水平。

盈利方面，箭牌家居2022年的歸母凈利潤達5.93億元，2023年下滑至4.25億元。今年上半年，箭牌家居的扣非凈利潤進一步下滑，只有1344萬，與2024全年4.51億元的目標，差距很大。

對于下半年，箭牌家居稱，將加強海外市場資源投入，進一步促進海外市場的增長；同時將采取一系列支持措施推動經銷商拓展新店并布局銷售空白區域，進一步完善現有終端門店的布局；進一步加強電商運營團隊，拓展新電商渠道；強化存量房市場開拓能力，強化對經銷商的培訓賦能，提升經銷商關鍵領域的能力。

雖然增長盈利的任務艱巨，不少券商卻表示箭牌家居的未來“可期”。

西部證券表示，箭牌家居上半年各渠道收入均有所下滑；公司積極拓展二次裝修、局部換新市場，同時積極拓展下沉渠道，新增家裝店、社區店及鄉鎮店等網點；在境內銷售較為疲軟的情況下，出口或將為箭牌家居帶來新增量。

西部證券預計，箭牌家居2024年至2026年的歸母凈利潤為3.31億元、3.86億元和4.63億元，維持“增持”評級。平安證券則預計箭牌家居2024年至2026年的歸母凈利潤為2.1億元、3.5億元和4.7億元。

行業頹勢暫難扭轉

在財務總監離職之前，箭牌家居已經因為國慶假期調休、高管要求員工禮佛等非常規管理措施，引人關注。

今年國慶節之前，箭牌家居發布“放4補3”的放假通知，在社交媒體上引發熱議。箭牌家居在通知中提到，員工可享受4天國慶假期，但需要在國慶前后的兩個周末補班進行抵消。

隨后，有自稱是箭牌家居的前員工在社交媒體上表示，這種情況并非首次，此前端午節也因為公司安排，員工的實際休息日少于法定假期。

輿論壓力之下，箭牌家居所在的當地政府首先發聲。

據正觀新聞報道，稱收到了佛山市三水區南山鎮的回應，南山鎮政府已與箭牌家居集團三水基地進行核實，今年中秋假期基地員工休假時間為9月16日至17日，共2天；國慶假期基地員工休假時間為10月1日至4日，共4天。

同時，南山鎮政府回應正觀新聞稱：“經鎮人社部門到箭牌家居三水基地進一步實地核查，該基地休假方案無違反相關法律法規，對在職員工無克扣假期及工資行為。”

“放4補3”引起廣泛關注后，箭牌家居將國慶假期調整為5天（仍低于法定7天的放假天數），但由于實行大小周制度，10月6日、7日仍需上班。

除了壓縮員工休假時間，箭牌家居還盛行禮佛文化。有員工在社交媒體爆料稱，“拜神在箭牌已經是家常便飯了，每天各個部門都要安排人值班供燈，念不好經還要被管佛堂的保安訓斥重新念，還要拍照給老板娘匯報，不去還要被人點名”、“法會個個月搞，又跪又拜8小時，有時候還要早上5點回來放生”。

另有報道稱，彭小內所在的財務部由箭牌家居的老板娘主管，該部門宗教色彩頗為濃厚，除供燈禮佛外，公司以前面試財務人員還要問及生辰八字、屬相；屬相與老板娘相沖的人是不能提拔為高管的，屬相旺公司的人則可能被破格提拔。

股權關系顯示，箭牌家居是一家典型的家族企業。據招股書披露，2022年上市時，箭牌家居董事長謝岳榮及其妻霍秋潔、其女謝安琪、其子謝煒合計持有公司79.17%的股份。目前，謝岳榮及其家族仍持有箭牌家居超過70%的股份。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認為，作為個人信仰，企業高管禮佛無可厚非，但把個人信仰強加給公司員工，可能影響員工的積極性和凝聚力，長此以往甚至可能對公司經營造成不利影響。

Wind數據顯示，A股家居用品行業71家上市公司中，今年上半年有42家錄得營收同比正增長，有37家錄得歸母凈利潤同比正增長，營收、凈利潤的增長家數較去年同期均有所減少，行業恢復不及預期。

而衛浴細分領域的6家上市公司，箭牌家居今年上半年的盈利相對靠后，歸母凈利潤（3800萬元）僅高于海鷗住工（1126萬元），遠低于建霖家居（2.59億元）和松霖科技（2.21億元）。對于營收規模仍屬于衛浴行業頭部的箭牌家居來說，一系列不利信息傳出后，是否會影響其盈利能力提升，也還有待觀察。（思維財經出品）■