《投資者網》喬丹

近期，遙望科技（002291.SZ）對外宣布，將原本就已調整過的募投項目再次延期，并將新增兩家注冊資本均僅為1萬元的新公司作為這些項目的實施主體。

一連串的舉措，無疑在市場上掀起了波瀾，引發了眾多投資者和業界人士對其運營能力和項目執行效率的質疑。

從經營層面來看，遙望科技目前仍處于虧損狀態，尚未擺脫困境。盡管公司在直播電商領域取得了一定的成績，旗下主播也擁有不俗的影響力，但整體財務狀況并未因此得到改善。

募投項目再次延期

遙望科技發布的公告顯示，公司經過審議通過了《部分募集資金投資項目延期方案》，決定把“YOWANT 數字營銷云平臺建設項目”和“創新技術研究院建設項目”的預計完工時間從之前已調整過的2024年9月再次推遲，新的預定可使用狀態日期定為2025年12月31日。

上述兩個項目最初作為2021年的增發項目提出，總投資額為14.54億元，計劃使用募集資金12.91億元，最初預定在2023年9月達到可使用狀態。2024年上半年業績報告顯示，這兩個項目的投資進度分別為36.2%、28.19%。距離最初預定的使用狀態已過去一年，建設進度仍未過半。

同時，遙望科技在同一天還宣布，將新增杭州迅汐網絡科技有限公司（簡稱“杭州迅汐”）和杭州靈量網絡科技有限公司（簡稱“杭州靈量”）作為上述兩個項目的實施主體之一，并計劃使用募集資金向這兩家公司提供借款，以推進募投項目的實施。

值得注意的是，這兩家子公司均成立于2024年7月8日，注冊資本均為1萬元人民幣，且均由杭州施恩資產管理有限公司（簡稱“杭州施恩”）全資控股，而杭州施恩又是遙望科技的控股子公司杭州遙望網絡科技有限公司（簡稱“遙望網絡”）的全資子公司。

據遙望科技公告，遙望網絡與杭州施恩原本就是上述募投項目的關鍵執行方，但項目完成時間卻一再推遲。早在2022年8月，遙望科技已通過會議決定，不再直接通過募集資金借款給遙望網絡及杭州施恩來實施募投項目，而是選擇將原借款債權（本金）及銀行存款利息收入轉為對遙望網絡的增資，再由遙望網絡向杭州施恩增資，用于項目執行。

而如今的一系列操作引發了外界的關注，特別是關于注冊資本僅1萬元的公司能否有效承擔數十億規模項目運營能力的疑問。此次遙望科技計劃向新成立的杭州迅汐和杭州靈量提供借款，也引發了市場對其是否在實質上仍通過增加子公司層級間接向杭州施恩提供資金支持的猜測。

仍未走出虧損泥潭

遙望科技前身為星期六，是一家歷史悠久的高端鞋業制造商，且為A股市場鞋業板塊的首位上市公司。然而，隨著鞋類業務的衰退，公司后來轉型為一家MCN機構，這一轉變在眾多老牌鞋企中尤為突出。

轉型后的遙望科技在直播領域大放異彩，旗下簽約主播賈乃亮更是穩坐抖音“帶貨一哥”的寶座。據飛瓜數據統計顯示，今年上半年，賈乃亮多次占據抖音帶貨榜榜首的位置。618大促期間，賈乃亮超越了與輝同行和小楊哥，成為抖音平臺新“一哥”。僅在618首場直播中，賈乃亮的直播間就創造了4.5億元銷售額的佳績。近期，在9月25日的直播帶貨日榜中，賈乃亮再次以超過5100萬的銷售額奪得冠軍。

盡管直播業務取得了不錯的成績，但遙望科技仍然面臨嚴重虧損的問題。從2021年至2023年，公司累計虧損超過20億元。今年上半年，盡管公司營收同比增長了31.56%，達到了29.78億元，但凈利潤仍然處于虧損狀態，同比下降了5.2%，虧損額為2.19億元。

結合遙望科技的財報數據不難發現，虧損的主要原因在于公司計提了大量的資產減值準備和期間費用的增加。從2021年至2023年，公司計提的信用減值及資產減值損失共計達到了13.2億元。今年上半年，公司計提的資產減值損失和信用減值損失分別同比增加了136%和219%，對凈利潤產生了負面影響。

費用方面，自2021年起，管理費用成為了費用中占比最大的一項。今年上半年，管理費用同比增加了33.56%，達到了2.9億元。這主要是由于公司打造的全國首家線上線下全天營業的商業綜合體X27 PARK投入使用，導致折舊攤銷費用、物業費用等大幅增加。

面對主業虧損加劇的情況，遙望科技決定進軍即時零售市場，并計劃落地X27 MINI前置倉項目。然而，這一計劃卻遭到了投資者的質疑。有投資者在互動平臺上建議公司謹慎評估自己的線下運營能力，并詢問新增的即時零售業務是否經過了完整的商業驗證，以及公司是否擁有能夠勝任這一業務的運營團隊。

在即時零售行業，美團閃購、餓了么以及京東等平臺擁有龐大的用戶群體、深厚的品牌認知度以及廣泛的配送網絡，穩穩占據了市場的絕大部分份額。對于遙望科技等試圖進入這一領域的后來者而言，面對的是由巨頭們構筑的高墻和激烈的市場競爭，這無疑是一條布滿荊棘的挑戰之路，從策略到實力上，遙望科技都面臨嚴峻考驗。（思維財經出品）■