近期，隨著雅魯藏布江下游水電工程正式開工，市場對相關板塊表現高度關注。

8月8日，雅下水電概念再度活躍。截至收盤，深水規院（301038.SZ）、山河智能（002097.SZ）、北新路橋（002307.SZ）等多股漲停，西藏天路（600326.SH）、鐵建重工（688425.SH）、冰輪環境（000811.SZ）、華新水泥（600801.SH）、西寧特鋼（600117.SH）、基康技術（830879.BJ）等漲超5%。

關注細分領域投資機會

7月19日，雅魯藏布江下游水電工程正式開工建設。據悉，該項目總投資高達1.2萬億元，總裝機容量達6000萬千瓦，建設周期約15年，預計投產后年發電量約3000億千瓦時，是三峽水電站年發電量的3倍之多，能夠滿足3億人口全年的用電需求。

這一超級水電項目被視為具有重大戰略意義的基礎設施工程。項目的啟動將對西南地區經濟發展產生顯著拉動作用。

公開資料顯示，西藏水電資源約占全國總量的1/4，居全國首位。過去西藏電網致力于內部電網統一、升級改造、實現與外省聯網，但自2015年藏電首次外送以來，西藏僅實現外送電量160億千瓦時，西藏電網亟須進一步補短板。

國金證券研報顯示，參考三峽等大型水電項目，預計雅下水電設備招標從2027-2028年陸續啟動、大部分特高壓項目核準開工在2030年之后，核心利好特高壓和GIL兩大環節。

雅下水電工程電力以外送消納為主，兼顧西藏本地自用需求，配套特高壓輸電線路將實現電力外送，預計新增外送能力超5000萬千瓦，直接帶動西藏電網升級及跨區域輸電線路建設。預計特高壓投資額1500億元以上。

此外，引接站、匯集站、電站之間將采用GIL管廊連接，預計5級電站隧道管廊總長度150-200公里，潛在市場空間超300億元。

德邦證券研報則指出，雅江水電工程對化工材料行業呈“短期需求提振+長期結構升級”的雙輪驅動作用，建議關注兩個存在預期差的方向。

一是減水劑。據悉，雅下水電工程預計水泥用量超過4000萬噸，年均需求約284萬噸，占西藏近五年年均水泥產量的30%，混凝土總需求是三峽工程的近10倍，而且涉及高難度軟土地基處理和大體積混凝土澆筑，聚羧酸系減水劑成為剛需。

二是防水涂料。考慮到項目建設規模巨大，并且在極端水力荷載、地質變化、凍融循環及長期服役下的防水性技術要求更高，有望顯著帶動相關防水涂料需求放量。

核心龍頭股迎來漲停潮

同花順數據顯示，截至8月8日收盤，A股雅下水電概念板塊一共有72家上市公司。

從二級市場表現看，今年以來，基康技術、西藏天路、五新隧裝、山河智能、唐源電氣、高爭民爆、海南華鐵、深水規院、設研院、西寧特鋼、中鎢高新、雪人集團、保利聯合、蘇博特等14家上市公司漲幅超過50%。

今日，山河智能漲停，實現15天9板。公司主要業務為工程機械裝備制造，國內市場營收占比38.02%，國際市場營收占比61.98%。據悉，公司是國內地下工程裝備龍頭企業之一，產品包括盾構機、旋挖鉆機等。公司鑿巖設備、硬巖掘進機、盾構機可應用于隧道施工，并與易普力合作參與雅下水電項目前期地質處理。

深水規院今日觸及漲停板，該股近一年漲停8次。公司主營業務是為水務工程提供勘測設計、規劃咨詢、項目運管等專業技術服務，具有工程設計水利行業甲級、工程勘察綜合甲級以及工程設計電力行業水力發電（含抽水蓄能、潮汐）專業乙級等相關資質和業績，可承接水電站相關業務。據悉，公司負責代建的西藏當堆水電站已完工投產。作為西藏自治區重點水利工程之一，該項目是西藏首個采用水利代建制的項目，為藏區同類工程建設積累了豐富經驗，可供后續項目借鑒。

設研院今日觸及漲停板。公司是全國少數擁有工程咨詢綜合甲級、工程設計綜合甲級、工程勘察綜合甲級及城鄉規劃甲級資質的企業，為交通、城建、能源電力等七大領域提供全過程技術服務，2024年工程設計、咨詢及管理業務營收占比74%。據此前披露，公司積極謀求參與雅魯藏布江下游水電工程相關基礎設施建設機會，憑借"三綜一甲"資質和在西藏市場的屬地化服務優勢參與競爭。