證券之星新能源車(chē)行業(yè)周報(bào)：

根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2月10日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)45.55萬(wàn)元/噸，工業(yè)零級(jí)碳酸鋰均價(jià)42.4萬(wàn)元/噸；電池級(jí)氫氧化鋰(56.5%國(guó)產(chǎn)粗顆粒)均價(jià)46.75萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)氫氧化鋰均價(jià)44.15萬(wàn)元/噸。三元材料方面，523多晶、523單晶、622多晶、811多晶均價(jià)分別報(bào)每噸30.9，32.65，32.65，38.4萬(wàn)元。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

長(zhǎng)城證券本周觀點(diǎn)：

乘聯(lián)會(huì)發(fā)布1月新能源乘用車(chē)市場(chǎng)預(yù)判，1月新能源乘用車(chē)廠商批發(fā)銷(xiāo)量41萬(wàn)輛，環(huán)比12月約下降45%。新能源車(chē)國(guó)補(bǔ)退出疊加春節(jié)影響，1月新能源車(chē)表現(xiàn)環(huán)比大幅下跌，但同比持平，多省市政策強(qiáng)調(diào)2023年將延續(xù)新能源車(chē)購(gòu)置稅免征，我們認(rèn)為新能源車(chē)全年銷(xiāo)量將表現(xiàn)良好。同時(shí)，隨著國(guó)家大力支持新能源車(chē)的消費(fèi)，相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)將充分利好。國(guó)新辦就2022年商務(wù)工作及運(yùn)行情況舉行發(fā)布會(huì)，表示將繼續(xù)穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車(chē)消費(fèi)，進(jìn)一步優(yōu)化新能源汽車(chē)使用環(huán)境。隨著新能源乘用車(chē)滲透率的提升，相關(guān)建設(shè)具有剛需屬性，比如為了避免新能源電動(dòng)車(chē)跑長(zhǎng)途時(shí)充不上電的問(wèn)題，我們認(rèn)為充電樁建設(shè)將于2023年處于加速期。持續(xù)看好新能源車(chē)板塊和充電樁產(chǎn)業(yè)鏈。

東莞證券本周觀點(diǎn)：

受春節(jié)假期和補(bǔ)貼退出影響，1月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比腰斬，但以特斯拉為首的新勢(shì)力降價(jià)促銷(xiāo)措施有望刺激新能源汽車(chē)銷(xiāo)量節(jié)后回暖。乘聯(lián)會(huì)預(yù)估2月新能源車(chē)市出現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，實(shí)現(xiàn)同比和環(huán)比較大幅度增長(zhǎng)。產(chǎn)業(yè)鏈方面，本周多個(gè)環(huán)節(jié)呈繼續(xù)回落走勢(shì)，碳酸鋰價(jià)格跌勢(shì)不改。但隨著春節(jié)假期后需求回升，以及春節(jié)前庫(kù)存消化，產(chǎn)業(yè)鏈有望逐漸回暖。展望2023年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)預(yù)期，購(gòu)買(mǎi)力恢復(fù)將有利于新能源汽車(chē)需求增長(zhǎng)，全球新能源車(chē)市場(chǎng)有望維持高景氣，預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量增速雖放緩，但仍將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。當(dāng)前板塊估值處于近三年底部區(qū)域，建議底部配置，關(guān)注盈利有望改善的產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)標(biāo)的寧德時(shí)代、億緯鋰能、比亞迪，以及受益電池技術(shù)創(chuàng)新迭代帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)性增量環(huán)節(jié)標(biāo)的科達(dá)利。

宏觀事件

(1)新能源汽車(chē)用戶滿意度首次超越燃油車(chē)

CNMO消息，中國(guó)質(zhì)量協(xié)會(huì)在北京發(fā)布了2022年中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)用戶滿意度指數(shù)測(cè)評(píng)結(jié)果。測(cè)評(píng)顯示，中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)用戶滿意度水平首次超過(guò)燃油汽車(chē)，部分強(qiáng)勢(shì)品牌的車(chē)型滿意度水平保持領(lǐng)先。本次測(cè)評(píng)主要類(lèi)別包括插電混動(dòng)轎車(chē)、插電混動(dòng)SUV、純電動(dòng)轎車(chē)和純電動(dòng)SUV。測(cè)評(píng)對(duì)象為2022年銷(xiāo)量較大的49個(gè)品牌車(chē)型，涉及全國(guó)23個(gè)汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)，調(diào)查范圍覆蓋57個(gè)重點(diǎn)城市。測(cè)評(píng)結(jié)果顯示，2022年中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)用戶滿意度指數(shù)為81分，比燃油汽車(chē)高1分，同比提高1分。其中，純電動(dòng)汽車(chē)用戶滿意度指數(shù)80分，保持歷史最高水平。插電混動(dòng)汽車(chē)用戶滿意度指數(shù)81分，同比提高1分，再創(chuàng)歷史新高。

(2)公共領(lǐng)域車(chē)輛全面電動(dòng)化推動(dòng)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展

新華網(wǎng)消息，工業(yè)和信息化部等8部門(mén)近期聯(lián)合印發(fā)通知，在全國(guó)范圍內(nèi)啟動(dòng)公共領(lǐng)域車(chē)輛全面電動(dòng)化先行區(qū)試點(diǎn)。多位專(zhuān)家表示，相關(guān)舉措將優(yōu)化新能源汽車(chē)使用環(huán)境，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)還要進(jìn)一步完善配套舉措和設(shè)施，推動(dòng)新能源汽車(chē)持續(xù)跑出發(fā)展“加速度”。中國(guó)汽車(chē)技術(shù)研究中心資深首席專(zhuān)家吳松泉認(rèn)為，推動(dòng)公共領(lǐng)域車(chē)輛電動(dòng)化是促進(jìn)汽車(chē)行業(yè)節(jié)能減排、加快綠色交通運(yùn)輸體系建設(shè)的重要一環(huán)。以公共領(lǐng)域車(chē)輛為突破口加快全面電動(dòng)化“一舉多得”。一是加快轉(zhuǎn)型升級(jí)、帶動(dòng)綠色消費(fèi)，二是帶動(dòng)技術(shù)發(fā)展、提升創(chuàng)新能力，三是促進(jìn)節(jié)能減排、助力環(huán)境改善。一些業(yè)界人士同時(shí)認(rèn)為，這是新能源汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼退出以后，通過(guò)擴(kuò)大需求推動(dòng)新能源汽車(chē)保持發(fā)展勢(shì)頭的有力舉措。

(3)我國(guó)每銷(xiāo)售4輛新車(chē)就有1輛新能源汽車(chē)

中國(guó)政府采購(gòu)報(bào)消息，商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)行和消費(fèi)促進(jìn)司司長(zhǎng)徐興鋒在國(guó)新辦日前舉辦的新聞發(fā)布會(huì)上表示，我國(guó)新車(chē)銷(xiāo)量中新能源汽車(chē)占比由2021年的1/8增至2022年的1/4，就是新車(chē)銷(xiāo)售中每4輛車(chē)?yán)锞陀?輛新能源汽車(chē)。徐興鋒在談及穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車(chē)消費(fèi)時(shí)表示，一是穩(wěn)定新車(chē)消費(fèi)，推動(dòng)汽車(chē)消費(fèi)由購(gòu)買(mǎi)管理向使用管理轉(zhuǎn)變；二是支持新能源汽車(chē)消費(fèi)，引導(dǎo)各地在牌照、充電、通行等各個(gè)方面，進(jìn)一步優(yōu)化使用環(huán)境；三是繼續(xù)擴(kuò)大二手車(chē)流通，加快建設(shè)完善全國(guó)性的二手車(chē)信息查詢平臺(tái)，修訂《二手車(chē)流通管理辦法》，讓車(chē)輛信息更加透明；四是暢通汽車(chē)報(bào)廢更新，修訂完善機(jī)動(dòng)車(chē)報(bào)廢管理規(guī)定，健全報(bào)廢機(jī)動(dòng)車(chē)回收利用體系，鼓勵(lì)有條件的地方開(kāi)展汽車(chē)以舊換新。

行業(yè)新聞

(1)崔東樹(shù)：2月車(chē)市將迎真正開(kāi)門(mén)紅，中國(guó)市場(chǎng)足夠容納更多新能源車(chē)企

澎湃新聞消息，乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1月新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量達(dá)到33.2萬(wàn)輛，同比下降6.3%，環(huán)比下降48.3%，去年12月出現(xiàn)的新能源車(chē)銷(xiāo)量走緩特征仍在延續(xù)。但乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)強(qiáng)調(diào)，不必受到1月份低迷數(shù)據(jù)的干擾，不僅2月將迎來(lái)春節(jié)之后真正的“開(kāi)門(mén)紅”，包括3月和4月也都將走出大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)。他表示，車(chē)市沒(méi)有實(shí)現(xiàn)1月開(kāi)門(mén)紅，這是符合預(yù)期的合理走勢(shì)。新年伊始進(jìn)入消費(fèi)者對(duì)政策觀望的過(guò)渡階段，去年新車(chē)銷(xiāo)量的爆發(fā)也讓春節(jié)假期充電高峰期的服務(wù)難題再次凸顯。疫情后，新能源剛需車(chē)型成本繼續(xù)承壓，補(bǔ)貼退坡帶來(lái)的價(jià)格復(fù)雜調(diào)整，新能源車(chē)市場(chǎng)格局正在重塑。

乘聯(lián)會(huì)指出，2月是春節(jié)后的真正市場(chǎng)啟動(dòng)期，也是疫情三年結(jié)束后的市場(chǎng)啟動(dòng)期，因此蟄伏已久的消費(fèi)市場(chǎng)會(huì)折射出巨大的新投資、新消費(fèi)機(jī)遇，2月的零售增速值得期待，尤其是入門(mén)級(jí)車(chē)型，有望迎來(lái)一波購(gòu)車(chē)潮。

(2)新能源汽車(chē)市場(chǎng)快速擴(kuò)容 頭部車(chē)企加快打造充電樁“朋友圈”

新華社消息，根據(jù)工信部近期公布的數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)規(guī)模保持領(lǐng)先，產(chǎn)銷(xiāo)已連續(xù)8年全球第一。作為重要支撐的充電樁基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)展也十分迅速，截至2022年底，全國(guó)累計(jì)建成充電樁521萬(wàn)臺(tái)。新能源汽車(chē)市場(chǎng)快速擴(kuò)容，意味著無(wú)論是汽車(chē)生產(chǎn)廠商還是終端消費(fèi)者，都對(duì)充電樁提出了更大的需求。企業(yè)加快布局也是提升新能源車(chē)“體驗(yàn)感”和競(jìng)爭(zhēng)力的重要方式。新能源汽車(chē)頭部企業(yè)五菱、蔚來(lái)、理想等，都在加快打造充電樁“朋友圈”。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，充電線路、充電樁建設(shè)使用，影響的是消費(fèi)者的“終極體驗(yàn)”。終端消費(fèi)群體的體驗(yàn)感、體驗(yàn)度、舒適度的優(yōu)化，將推動(dòng)新能源汽車(chē)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。充電樁的加快建設(shè)將成為推動(dòng)終端用戶使用體驗(yàn)感進(jìn)入“良性循環(huán)”的關(guān)鍵因素之一。

(3)美國(guó)計(jì)劃強(qiáng)制讓電動(dòng)汽車(chē)“發(fā)聲” 20多年的老車(chē)也不放過(guò)

快科技消息，因?yàn)闆](méi)有發(fā)動(dòng)機(jī)，電動(dòng)汽車(chē)行駛時(shí)更為安靜，但對(duì)路上行人來(lái)說(shuō)，更不容易察覺(jué)到后方車(chē)輛，存在一定的安全隱患。為此，美國(guó)官方機(jī)構(gòu)計(jì)劃強(qiáng)制讓電動(dòng)車(chē)“發(fā)出聲音”。美國(guó)國(guó)家公路運(yùn)輸安全管理局(NHTSA)已經(jīng)開(kāi)始調(diào)查早在1997年生產(chǎn)的混合動(dòng)力車(chē)和電動(dòng)汽車(chē)，是否應(yīng)該配備行人警示器，以提醒行人注意它們的存在。

美國(guó)聯(lián)邦機(jī)動(dòng)車(chē)安全標(biāo)準(zhǔn)(FMVSS)141在2018年通過(guò)，要求所有車(chē)輛總重為4536公斤或以下的電動(dòng)汽車(chē)和混合動(dòng)力汽車(chē)都配備行人警示器，以便發(fā)出警示音，使行人能夠聽(tīng)到附近是否有車(chē)輛。然而，NHTSA在去年7月收到一份請(qǐng)?jiān)笗?shū)，該請(qǐng)?jiān)笗?shū)認(rèn)為所有電動(dòng)汽車(chē)和混合動(dòng)力汽車(chē)，無(wú)論什么時(shí)候生產(chǎn)的，都應(yīng)該有這些發(fā)聲器來(lái)警告行人。請(qǐng)?jiān)溉寺暦Q(chēng)，不適用該標(biāo)準(zhǔn)的混合動(dòng)力車(chē)和電動(dòng)車(chē)應(yīng)被認(rèn)定為含有安全缺陷。

公司動(dòng)態(tài)

(1)比亞迪南寧拿地 將建新能源汽車(chē)展銷(xiāo)中心

南寧晚報(bào)消息，2月8日南寧迎來(lái)今年春節(jié)后首場(chǎng)土拍，位于民族大道南寧國(guó)際會(huì)展中心旁的一幅7.578畝地塊出讓?zhuān)罱K被廣西弗迪電池有限公司(比亞迪)以約0.54億元底價(jià)競(jìng)得。根據(jù)該地塊項(xiàng)目建設(shè)要求，地塊將建設(shè)新能源汽車(chē)展銷(xiāo)中心，用于銷(xiāo)售、展示新能源汽車(chē)、新能源汽車(chē)動(dòng)力電池，儲(chǔ)能技術(shù)等新能源應(yīng)用技術(shù)。

據(jù)了解，比亞迪此前于2022年4月及8月，拿下南寧市青秀區(qū)伶俐鎮(zhèn)近2500畝地塊，建設(shè)年產(chǎn)45Gwh動(dòng)力電池項(xiàng)目。同年9月，比亞迪10Gwh混合動(dòng)力電池及5Gwh新型電池項(xiàng)目在廣西-東盟經(jīng)開(kāi)區(qū)開(kāi)工。2023年1月4日，比亞迪智能新能源汽車(chē)綜合測(cè)試場(chǎng)項(xiàng)目在南寧市隆安縣華僑管理區(qū)開(kāi)工，將建設(shè)成為國(guó)內(nèi)功能最集中、全面，具有全球首創(chuàng)反季節(jié)測(cè)試能力的新能源汽車(chē)綜合測(cè)試場(chǎng)。

(2)蔚來(lái)汽車(chē)秦力洪：電動(dòng)汽車(chē)公司要自建樁并開(kāi)放

界面新聞消息，2月6日，蔚來(lái)汽車(chē)舉行媒體活動(dòng)披露了春節(jié)假期的補(bǔ)能數(shù)據(jù)。1月13日至2月5日，蔚來(lái)共向車(chē)主提供124.51萬(wàn)次換電服務(wù)以及90.19萬(wàn)次充電服務(wù)，其中高速公路免費(fèi)換電37.23萬(wàn)次。此次披露的數(shù)據(jù)還顯示，蔚來(lái)充電樁76%電量服務(wù)于非蔚來(lái)品牌，比亞迪、特斯拉和小鵬汽車(chē)分別占比17.60%、15.80%和4.10%，占據(jù)前三位。蔚來(lái)總裁秦力洪呼吁，電動(dòng)車(chē)公司一定要自建樁并開(kāi)放。“做電動(dòng)車(chē)的品牌一定要做充電設(shè)施，做了充電設(shè)施的品牌應(yīng)盡可能向公眾開(kāi)放。”

此外，針對(duì)蔚來(lái)不久前降價(jià)十萬(wàn)元的傳聞，秦力洪在活動(dòng)中回應(yīng)稱(chēng)，蔚來(lái)確實(shí)在清庫(kù)一代平臺(tái)的“866”車(chē)型，從而為2.0平臺(tái)的“866”交付做準(zhǔn)備。不過(guò)對(duì)于報(bào)道中的“優(yōu)惠十萬(wàn)元”，秦力洪指出，這是對(duì)各項(xiàng)優(yōu)惠的最高值簡(jiǎn)單直接相加的結(jié)論，并不嚴(yán)謹(jǐn)，實(shí)際上所有優(yōu)惠相加總額能達(dá)到10萬(wàn)元的車(chē)型很少。

(3)沃爾沃計(jì)劃到2026年推出六款全新的電動(dòng)汽車(chē)

財(cái)經(jīng)網(wǎng)引用蓋世汽車(chē)為信源報(bào)道稱(chēng)，沃爾沃計(jì)劃到2026年推出六款全新的電動(dòng)汽車(chē)，包括面向亞洲的全新轎車(chē)、SUV以及一款MPV。不僅如此，沃爾沃還計(jì)劃將S60、S90、XC40、XC60和XC90全部電動(dòng)化。目前，沃爾沃已在銷(xiāo)售的電動(dòng)汽車(chē)包括C40 RECHARGE和XC40 RECHARGE，并且該汽車(chē)制造商最近還推出了EX90純電SUV，該車(chē)被認(rèn)為是XC90的電動(dòng)版。根據(jù)此前消息，沃爾沃還計(jì)劃推出一款豪華電動(dòng)MPV車(chē)型。除了上述產(chǎn)品外，該公司還在籌備XC60、XC40、S60和S90的電動(dòng)版本。沃爾沃汽車(chē)首席執(zhí)行官Jim Rowan近期也曾表示，“EX30將會(huì)提供‘非常友好價(jià)格’且也將‘非常安全’。沃爾沃年齡人群比他們預(yù)想的要大。

(4)現(xiàn)代推Evolve+電動(dòng)汽車(chē)月租服務(wù)

蓋世汽車(chē)引用外部信源報(bào)道稱(chēng)，現(xiàn)代將推出一項(xiàng)名為Evolve+的服務(wù)，作為該服務(wù)的一部分，用戶可以每月支付699美元租賃Kona Electric電動(dòng)汽車(chē)，或每月支付899美元租賃Ioniq 5電動(dòng)汽車(chē)。現(xiàn)代汽車(chē)北美公司產(chǎn)品規(guī)劃和移動(dòng)戰(zhàn)略副總裁Olabisi Boyle在芝加哥車(chē)展的采訪中表示：“隨著電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)從少數(shù)早期接受者向大規(guī)模普及的轉(zhuǎn)變，不同消費(fèi)者將有不同的需求。”Boyle表示，對(duì)于那些想要了解所在地區(qū)充電便利程度，以及只有短期需求的買(mǎi)家來(lái)說(shuō)，例如大學(xué)生回家渡過(guò)3個(gè)月的暑假，Evolve+是一個(gè)可行的選擇。目前，該套餐只在俄勒岡州、科羅拉多州、馬薩諸塞州、新澤西州、馬里蘭州和南卡羅來(lái)納州的八個(gè)試點(diǎn)經(jīng)銷(xiāo)商處提供。

二級(jí)市場(chǎng)

關(guān)鍵指標(biāo)

產(chǎn)業(yè)鏈估值

毛利凈利

ROE與ROA

原材料現(xiàn)貨價(jià)格

1、鋰化合物現(xiàn)貨價(jià)格

碳酸鋰(99.5%電池級(jí)/國(guó)產(chǎn))價(jià)格趨勢(shì)

2、正極材料及原輔料價(jià)格

3、負(fù)極材料現(xiàn)貨價(jià)格

4、電解液價(jià)格

電解液(三元?jiǎng)恿τ?價(jià)格趨勢(shì)

電解液(磷酸鐵鋰用)價(jià)格趨勢(shì)