探索新興領域，雷迪克（300652.SZ）打開了成長空間。

自成立以來，雷迪克在汽車零部件領域穩扎穩打，逐步確立市場領先地位。公司的業績已連續3年實現增長，業績表現穩中有升。在主業穩健發展的基礎上，雷迪克積極布局人形機器人領域，有望打開未來的成長空間。

業績連續3年增長

雷迪克創立于2002年，是一家集研發、設計、制造為一體的綜合性汽車軸承制造企業，主要產品包括輪轂軸承、圓錐軸承、漲緊輪、離合器分離軸承和三球銷萬向節等。

深耕汽車配件領域多年，雷迪克擁有豐富的售后市場和OEM配套經驗。在國產化替代趨勢不斷加強的背景下，雷迪克積極調整客戶結構，卡位新能源賽道，公司的售后市場（AM）業務和主機配套（OEM）業務都獲得了快速發展。根據2023年年報數據，雷迪克AM市場實現銷售1651.78萬套，OEM市場實現銷售582.46萬套，并且OEM市場銷售同比大幅增長104.54%。

截至2024年上半年，雷迪克已與眾多車企實現了配套或合作關系，如長安汽車、長城汽車、東風汽車、江鈴汽車，以及上汽、廣汽、吉利、零跑、小鵬等主流新能源汽車品牌，另外部分潛在意向客戶也在持續對接中。

雷迪克整體業務經營、研發、市場拓展相互促進，形成良性循環，主營業務穩健發展推動公司業績持續增長。2020年至2023年，公司實現營收分別為4.37億元、5.91億元、6.48億元、6.52億元；歸母凈利潤分別為5934萬元、9593萬元、1.04億元、1.20億元。公司的營業收入和歸母凈利潤均連續3年實現增長。2024年前三季度，雷迪克實現營收5.15億元，同比增長11.24%；歸母凈利潤9300萬元，同比增長0.04%。

打造第二成長曲線

在主營業務穩健發展的基礎上，雷迪克積極向新興領域拓展，為公司的持續成長打開了空間。

隨著科技的快速發展，人形機器人領域展現出巨大的發展潛力和市場前景。雷迪克敏銳地捕捉到這一機遇，果斷采取一系列戰略舉措，強勢進軍人形機器人領域。

2025年3月，雷迪克發布公告稱，計劃通過受讓股權和增資的方式，獲得謄展精密51%股權，使其成為雷迪克的控股子公司，交易意向估值為人民幣1.35億元。通過收購謄展精密，雷迪克將具備高精密傳動部件生產與服務能力，公司業務將延伸至人形機器人、車用底盤絲杠等領域。

據了解，謄展精密專注于絲杠加工、減速器設計和高精度定位等領域，擁有“多行程多導程絲桿螺母組件”“機器人專用行星齒輪減速機”和“直線電機精密模組”等核心專利。其技術實力處于國內領先水平，可生產直徑僅為1.8mm的微型滾珠絲杠，專用于人形機器人靈巧手的應用。

從絲杠的價值量來看，根據Tesla AI Day，2023年絲杠在人形機器人核心零部件價值量中占比達到14%。人形機器人Optimus歷次迭代以來，絲杠用量不斷增長；隨著靈巧手的廣泛應用，目前市場主流玩家多采用微型滾珠絲杠，因此絲杠價值量有望持續提升。根據覓途咨詢最新《2024人形機器人產業鏈白皮書》，絲杠價值量占比達到19%。

受益于人形機器人需求放量，將徹底打開滾珠絲杠需求空間。根據華西證券的測算，假設單臺人形機器人對于行星滾珠絲杠的需求量穩定在14個，當前舍弗勒行星滾珠絲杠單價在1萬-2萬元，假設小批量量產是單根1.2萬元。則人形機器人產量達到100萬臺、500萬臺時，預計對應的行星滾珠絲杠市場需求分別為141億元和445億元。

據介紹，雷迪克從2024年就開始關注并籌劃布局該產品，預期未來市場空間和發展前景較好，通過收購謄展精密的方式加快業務布局，以滿足客戶和市場需求。同時，公司第二成長曲線有望加速形成。

未來發展被看好

機構對雷迪克切入人形機器人賽道的看法較為積極，普遍認為其具備多項優勢和潛力。

機構表示，雷迪克通過收購謄展精密，將獲得高精密傳動部件的生產能力，特別是在微型滾珠絲杠和行星滾珠絲杠方面的技術和專利積累。這些產品在高精度、高速度、高剛性、高穩定性等方面優勢突出，能夠滿足人形機器人在關節驅動、手臂伸縮等關鍵部位的需求，直接影響機器人的運動性能、精度和負載能力。

有市場人士表示，謄展精密的產品可與雷迪克在微型絲桿、行星滾柱絲桿、精密直線模組滑臺、精密對位平臺等產品的市場開拓、產品研發等方面實現協同。且通過收購謄展精密，雷迪克將具備高精密傳動部件生產與服務能力，成功將公司業務拓展至人形機器人、車用底盤絲杠等領域。

華鑫證券認為，雷迪克完成收購后，將進一步延展產業鏈布局，提升企業綜合競爭力。公司積極拓展人形機器人賽道，有望打開第二成長曲線。雷迪克作為一家綜合性汽車軸承制造企業，其產品包括輪轂軸承、輪轂軸承單元、圓錐軸承等，與絲杠制造有較強共通性。通過收購謄展精密，雷迪克可以直接導入汽車客戶資源，切入潛在需求超百億的汽車底盤絲杠領域?。

同時，雷迪克的主營業務發展穩健，其中售后市場銷售規模及盈利能力穩定，預計售后市場給公司產出穩定收入；而隨著新能源汽車的快速發展，市場滲透率的持續提升，有望進一步提升公司相關產品出貨量。

上述機構預測，預計雷迪克2024年至2026年實現營收7.78/12.18/14.95億元，實現歸母凈利潤1.25/1.56/1.94億元，當前股價對應PE分別為42.0/33.5/27.0倍。該機構給予公司“買入”評級。

從估值來看，布局人形機器人領域或將顯著提升雷迪克的估值水平。該公司從傳統汽配領域向人形機器人等新興領域拓展，公司業務的成長性與想象空間將大幅提升。

市場對于公司的未來發展的預期也更加樂觀。自去年8月以來，雷迪克的股價一路震蕩上揚，至今年3月累計漲幅超過218%，股價由17元左右漲至最高56.48元。而當時，市場炒作的熱點正是人形機器人概念。顯然，市場對雷迪克的發展前景較為看好。