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藍(lán)鯨新聞4月11日訊（記者 ?敖玉連）香港Web3嘉年華上，博時(shí)基金創(chuàng)始人肖風(fēng)和現(xiàn)董事長(zhǎng)江向陽同屏現(xiàn)身，Web3與傳統(tǒng)資管這次站在了同一條戰(zhàn)線。

2022年港府發(fā)布虛擬資產(chǎn)開放宣言以來，傳統(tǒng)資管正在加速擁抱區(qū)塊鏈技術(shù)，尤其是中資公募香港子公司。

肖風(fēng)旗下的虛擬資產(chǎn)交易所Hashkey與博時(shí)國(guó)際則是其中合作最為緊密的一對(duì)。最近兩年，先后合作發(fā)行了虛擬貨幣現(xiàn)貨ETF、代幣化美元貨幣基金/港元貨幣基金。

野蠻發(fā)展十余年，區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)走出“極客”階段，走向合規(guī)化。去中心化金融與傳統(tǒng)金融也不再是取代與對(duì)抗，而是通過RWA（真實(shí)資產(chǎn)上鏈）共生，例如讓基金上鏈做成代幣化基金、讓法幣上鏈做成穩(wěn)定幣。

“現(xiàn)在的情況是比特幣更像一種另類資產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而不是避險(xiǎn)資產(chǎn)，對(duì)法幣的威脅實(shí)際上已經(jīng)不存在了。”HashKey 交易所事業(yè)群聯(lián)席CEO茹海陽分析，他此前在支付寶工作。

和博時(shí)再度綁定，以合作者的身份

肖風(fēng)再次與博時(shí)基金綁定，這次以合作者的身份。

2011年，50歲的肖風(fēng)離開了一手創(chuàng)辦的博時(shí)基金，轉(zhuǎn)身投入金融科技的藍(lán)海，加入魯冠球的萬向集團(tuán)。彼時(shí)他說不會(huì)做與博時(shí)有直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系、有利害沖突的事情。

14年后的香港銅鑼灣，在Hashkey舉辦的Web3 Festival上，肖風(fēng)與博時(shí)現(xiàn)任董事長(zhǎng)江向陽同屏出現(xiàn)。2022年10月，香政發(fā)布了《有關(guān)香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的政策宣言》，宣告香港將發(fā)展成為全球虛擬資產(chǎn)中心和Web3中心。傳統(tǒng)資管機(jī)構(gòu)加速擁抱Web3，這也打開了肖風(fēng)現(xiàn)東家Hashkey與老東家博時(shí)的合作空間。

2024年4月，兩者共同申請(qǐng)了亞太首批虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF：博時(shí)Hashkey比特幣現(xiàn)貨ETF、博時(shí)Hashkey以太坊現(xiàn)貨ETF，兩者深度聯(lián)姻，據(jù)了解，產(chǎn)品承接了不少Hashkey引進(jìn)的資金。同期獲批的華夏香港、嘉實(shí)國(guó)際都是單一管理人，而非與交易所共同申請(qǐng)。

今年3月底，博時(shí)國(guó)際和Hashkey二度合作，推出了全球首批兩只零售的代幣化ETF：博時(shí)港元貨幣ETF、博時(shí)美元貨幣ETF增設(shè)代幣化份額。4月10日下午4點(diǎn)，兩只產(chǎn)品正式上線交易所。通俗理解，就是將傳統(tǒng)的貨幣基金份額，以虛擬貨幣的形式，放在公鏈上交易。一個(gè)月前，華夏香港也和OSL交易所也合作發(fā)行了一只貨幣基金代幣化份額，在以太坊上交易。

而Hashkey這兩只是放在自建的公鏈，Hashkey Chain上交易，這是一條基于以太坊一層網(wǎng)絡(luò)的二層公鏈。

“上鏈到以太坊主網(wǎng)的成本較高，每筆交易成本大約要3美元，無論是資金流轉(zhuǎn)還是簽名確認(rèn)交易，都需要支付這筆費(fèi)用。此外它的速度也很慢，網(wǎng)絡(luò)擁堵狀態(tài)下，交易確認(rèn)需要2-3秒時(shí)間。而我們的二層網(wǎng)絡(luò)在保持與以太坊同等安全性和功能性的前提下，將單筆交易成本降至0.0001美元（幾乎可忽略不計(jì)），確認(rèn)時(shí)間縮短至0.01秒，實(shí)現(xiàn)了數(shù)萬倍的效率提升。”HashKey Chain CEO Kay解釋到。

2024年3月，貝萊德在以太坊上發(fā)行了美國(guó)首只代幣化基金B(yǎng)UIDL，可以實(shí)時(shí)結(jié)算、24小時(shí)交易。不過，目前香港的零售化代幣基金尚且達(dá)不到。HasKey Exchange 董事總經(jīng)理浦萌介紹，目前零售化代幣只能T+0申贖，7×24交易是終極目標(biāo)，也是和傳統(tǒng)理財(cái)最大的不同。

“目前還沒有具體的監(jiān)管和推進(jìn)細(xì)則，我們正與監(jiān)管部門進(jìn)行積極溝通。技術(shù)層面，則需重點(diǎn)解決流動(dòng)性問題，因?yàn)榇鷰呕鹕婕暗教摂M資產(chǎn)和傳統(tǒng)資產(chǎn)的做市，邏輯和估值體系都不一樣。”

RWA，讓W(xué)eb3與傳統(tǒng)資管不再為敵

區(qū)塊鏈誕生之初，就大喊建立去中心化的金融體系，這也讓外界多年來將Web3與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)立起來，也將虛擬貨幣與法幣對(duì)立起來。

“外界之前認(rèn)為虛擬貨幣會(huì)取代法幣，這也是監(jiān)管很擔(dān)心的事情。但現(xiàn)在的情況是比特幣其實(shí)更像一種另類資產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，對(duì)法幣的威脅實(shí)際上已經(jīng)不存在了。”HashKey 交易所事業(yè)群聯(lián)席CEO茹海陽分析。

實(shí)際上，區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)走出“極客玩具”階段，也不再與傳統(tǒng)資管機(jī)構(gòu)為敵，而是通過RWA（Real World Assets）站在了同一邊，即讓真實(shí)資產(chǎn)上鏈，例如讓基金上鏈做成代幣化基金、讓法幣上鏈做成穩(wěn)定幣。

今年以來，中資資管機(jī)構(gòu)頻頻現(xiàn)身RWA項(xiàng)目。

“香港的金融大趨勢(shì)就是擁抱Web3，存量市場(chǎng)不好做，看上鏈有沒有增量。”一位博時(shí)國(guó)際人士稱。

2023年12月，嘉實(shí)國(guó)際就率先推出了香港第一只代幣化基金，Meta Lab HK提供代幣化的解決方案。此后，諸多私募、對(duì)沖基金都選擇上鏈。今年2月，零售化代幣基金又面世，華夏香港將旗下港元數(shù)字貨幣基金上到了以太坊上，博時(shí)國(guó)際上鏈了港元貨幣基金、美元貨幣基金，太保資管也將其美元市場(chǎng)貨幣基金上鏈，并且首日申購(gòu)就高達(dá)1億美元。

做金融本質(zhì)還是要回歸投資者，將傳統(tǒng)資產(chǎn)搬上鏈，好不好做？是否有必要做？

好不好做？太保資產(chǎn)（香港）CEO周成崗稱，標(biāo)準(zhǔn)的金融產(chǎn)品好上鏈，實(shí)物不好上鏈，現(xiàn)階段太保資產(chǎn)只考慮讓金融產(chǎn)品上鏈。

“代幣化的本質(zhì)，是在鏈上發(fā)行一個(gè)代表現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)的代幣，而確保幣與底層資產(chǎn)之間的強(qiáng)連接，是最基礎(chǔ)也是最難的一環(huán)。金融產(chǎn)品，尤其是基金這種標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，在法律上可以明確代幣與底層資產(chǎn)是對(duì)應(yīng)的，并且便于監(jiān)管和托管，這是我們可以RWA的對(duì)象。而實(shí)物資產(chǎn)，比如茅臺(tái)酒——你怎么驗(yàn)證這瓶茅臺(tái)是真實(shí)存在的？如果它被喝掉、損毀、或者是假的，代幣與資產(chǎn)之間的信任紐帶就斷裂了。”

是否有必要上鏈？周成崗認(rèn)為RWA的核心價(jià)值有兩個(gè)：降低投資門檻、提升效率，只有能達(dá)到這兩個(gè)目標(biāo)，才有上鏈的必要。

第一，是降低門檻。以前某些高門檻的資產(chǎn)品類只有機(jī)構(gòu)才能參與，而通過代幣化，普通投資者也能持有這類資產(chǎn)的份額。

第二，是提升效率，包括交易的便利性、成本的降低等。如果代幣化并沒有在流動(dòng)性、效率或安全性方面帶來明顯改進(jìn)，那就失去了意義。比如房地產(chǎn)，目前已有通過REITs等方式實(shí)現(xiàn)證券化，是否真的需要進(jìn)一步上鏈？如果不能帶來新的金融優(yōu)勢(shì)，僅僅是為了“鏈上化”而鏈上化，這是不可持續(xù)的。